228亿!资本大鳄,吃掉了张一鸣供应商

2023-08-12 20:13:59 来源:凤凰网

算力资源,炙手可热。

记者丨何己派


(资料图)

一宗百亿大交易,悄悄达成。

8月12日,贝恩资本宣布,已与秦淮数据达成私有化协议,以8.60美元/ADS的价格,收购其所有已发行的股份,总估值约228亿人民币。

据记者测算,贝恩需额外准备约126亿元的资金

贝恩资本是秦淮数据最大的股东,截至今年3月底,合计持股44.6%,掌握92.3%的投票权。

为了拿下这块资产,贝恩拒绝了一家财力雄厚的公司招商局资本,强调“无意向任何第三方出售任何股份”。

其舍不得放手的秦淮数据,是中国三大独立数据中心运营商之一,手握字节跳动的IDC订单,炙手可热。

1、多方争抢

秦淮数据的私有化事项,2个月前摆上台面。

有知情人士称,此前,贝恩资本与秦淮数据的谈判,主要在确定估值方面。

对贝恩而言,这是笔划算的买卖。

秦淮数据的股价低迷许久。

截至8月11日收盘,市值约30亿美元,相较IPO时,蒸发了28亿美元

这与它的业绩表现形成鲜明对比。

去年,秦淮净利润6.52亿元,同比增长106%。今年一季度,利润继续增长约1.7倍。

处在高速增长期的秦淮,身上还有一重光环加持,它是字节跳动在国内主要的IDC供应商。

过去三年,其八成收入,来自张一鸣执掌的这艘巨轮

有消息称,字节跳动今年订购了总价超10亿美元的GPU,算力需求持续增加,秦淮有望跟着“吃肉”。

贝恩出价8.6美元/ADS,较首次提出收购意向前的收盘价溢价42.6%。

收购余下55.4%股份,贝恩需要购入2.03亿股ADS。据此计算,这笔交易总价约17.5亿美元,约合人民币126亿元

据悉,此次交易预计将于2023年第四季度或2024年年初完成,贝恩资本的交易资金将结合现金、债务融资等方式筹集。

“贝恩出手为获更大的控制权和利益,当前私有化是个好时机。”IPG中国区首席经济学家柏文喜向《21CBR》分析称。

有机构曾抛来橄榄枝,争抢这块“肥肉”。

一个月前,招商资本宣布,拟以9.2美元/ADS收购秦淮数据,交易作价约34亿美元(约合人民币246亿元)。相较贝恩,出价高出7%。

这并未打动大股东的芳心,贝恩直接拒绝。

去年,秦淮就有收购传闻持续传出,潜在的买家,包括美国IDC公司EdgeConneX、亚洲私募公司PAG以及中国IDC龙头万国数据。

它们,都被贝恩拦在了门外。

2、牢牢掌握

围绕私有化,秦淮组建了一个特别委员会,多是贝恩的“老熟人”。

其由三位独董组成,洪伟力、于刚以及托马斯·曼宁(Thomas J. Manning)。

其中,托马斯·曼宁在贝恩工作多年,于刚与贝恩资本亚洲私募股权联席主管竺稼是校友,同在康奈尔大学中国顾问理事会。

这场收购之争里,贝恩掌握绝对的主动权。它与秦淮的交集,始于2019年。

贝恩以10亿元人民币价格,从原控股股东网宿科技手中买下秦淮数据,而后,一次性投资秦淮数据5.7亿美元

时任贝恩资本董事总经理竺稼称,这笔融资仅是个开端。他认为,秦淮具备进入国际第一梯队的潜力。

竺稼

贝恩眼光独到,入局仅一年,秦淮即赴美上市。IPO前1个月,其转让持有的部分老股,收回大部分成本。

蜜里调油的日子没过多久。

上市14个月后,秦淮数据突然宣布,创始人兼CEO居静离任,原因为“战略上存在分歧”。

一年后,居静的董事席位遭罢免,所持有的具有超级投票权的B类股,自动转化为A类普通股,投票权从8%下降至0.58%。

居静

居静出局,贝恩的影响力进一步提升。

值得注意的是,今年2月,居静对外表态称,绝不承认秦淮数据董事会剥夺其持有的大部分B类普通股的合法性,正采取法律行动,维护其合法权益。

3、合规风险

“低调而不失侵略性。”一位投资人士,这样概括贝恩风格。

这家私募巨头偏好经营遇到问题的成熟型企业,擅长利用杠杆收购,掌握绝对控股权,提高公司价值后出售。

“收购-重组-出售”,这套贝恩模式,用在中国企业身上,有些水土不服。典型的例子,有国美、金宝贝等。

“我们相信,将秦淮数据私有化是为现有市场投资者提供有吸引力的回报、并确保公司长期成长的最佳方式。”

现任贝恩亚洲私募股权投资联席主管的竺稼说。

就秦淮数据而言,贝恩的私有化,已板上钉钉。实现100%控股,不可忽视监管风险。

多位接受《21CBR》记者采访的分析人士,均提到数据安全和合规问题。

秦淮数据规模庞大,举足轻重,但股东身份特殊。

截至今年3月,该公司在全球已运营及在建数据中心共33座,运营容量639MW;IT总容量898MW,预计未来一年内总容量突破1000MW。

秦淮数据集团环首都·怀来总部基地

中国“东数西算”工程,秦淮是深度参与者。

7月底,公司刚宣布,与张家口建投集团签署战略合作协议,为期10年。张家口是“东数西算”工程京津冀算力枢纽节点的核心。

若看股东,国内算力领域,秦淮数据是唯一由美资控股、并拥有多数投票权的上市公司。私有化完成后,其将变成贝恩100%控股。

据悉,从2021年下半年起,围绕网络安全、企业治理,多家IDC企业被约谈,秦淮数据在列

“我们面临的挑战,包括来自网络安全、信息安全、隐私和数据保护方面不断变化的监管环境,以及用户对数据隐私保护的态度。”

年报中,公司也提到了监管风险。

双方签订协议后,私有化交易已完成一大步,后续流程能否顺利,靴子或许很快落地。

(实习生马小雨对本文亦有贡献)

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